對于大股東高比例股權(quán)質(zhì)押的公司，目前股票正常交易的，暫時可以舒一口氣。

　　不過，截至11月3日，兩市仍有397家公司停牌，其中不少公司大股東在三季度市場暴跌時，身陷高比例股權(quán)質(zhì)押爆倉風險。據(jù)證券時報記者不完全統(tǒng)計，仍有超過20家停牌公司大股東高比例股權(quán)質(zhì)押，國慶節(jié)后A股市場平穩(wěn)交易，但這些公司股價距離上半年高點仍有相當差距，相關(guān)公司復(fù)牌后股價風險較大。

　　洲際油氣是其中典型代表。早在2015年5月6日，洲際油氣控股股東廣西正和實業(yè)集團有限公司就已經(jīng)基本用完了手中的籌碼。5月6日，廣西正和質(zhì)押7800萬股洲際油氣股份，累計質(zhì)押5.11億股，占所持公司股份比例為99.88%。

　　5月6日洲際油氣股價大約13元，至9月18日已經(jīng)暴跌至7.85元。從質(zhì)押比例上看，洲際油氣控股股東手中早已沒有股份可以追加質(zhì)押，只能不斷追加保證金。至9月21日，洲際油氣宣布停牌籌劃非公開發(fā)行股票。3天后，洲際油氣發(fā)布一則罕見的變更業(yè)績承諾公告。洲際油氣控股股東廣西正和將業(yè)績承諾的期限從3年一下子擴充至7年，但金額沒有變化。洲際油氣董事會稱，此舉有利于保護上市公司的利益。目前，洲際油氣公布停牌事項的最新進展是，公司籌劃收購能源類公司，并且該事項對公司構(gòu)成了重大資產(chǎn)重組。

　　萬澤股份大股東則在近期繼續(xù)追加質(zhì)押股份。10月31日，萬澤股份披露，大股東萬澤集團質(zhì)押3094萬股，累計質(zhì)押2.42億股，占所持股份比例為94%。8月6日，萬澤股份宣布停牌籌劃重大事項。10月31日，萬澤股份稱，重組標的資產(chǎn)比較復(fù)雜，大部分標的資產(chǎn)在國外多個國家和地區(qū)，且交易金額較大，公司需要更長的時間籌劃重組相關(guān)事宜。其實，萬澤集團融資需求巨大。追溯公告，8月6日萬澤股份停牌當日，萬澤集團質(zhì)押3506萬股，累計質(zhì)押2.57億股，占所持股份比重高達99.8%。

　　今年7月7日，新華錦大股東魯錦集團再次質(zhì)押900萬股，累計質(zhì)押股份占所持上市公司股份比例高達99.6%。9月2日以來，新華錦再度停牌籌劃重大事項。10月31日，新華錦稱，擬收購標的資產(chǎn)為控股股東間接控股的養(yǎng)老公司股權(quán)、新華錦集團間接控股子公司涉及養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的部分房產(chǎn)。

　　與上述情況類似的，還有大約20家上市公司。大股東質(zhì)押幾乎全部股份，顯示資金需求巨大，并且遇到股價下跌時沒有股份可以追加質(zhì)押，只能掏出現(xiàn)金補倉。

　　國慶節(jié)后，A股市場整體行情向好，挽救了一大批資金危局中的大股東，這讓他們不再直面找錢救命甚至控制權(quán)變更的窘境。不過，上述至今停牌籌劃重大事項的公司，尤其是其中停牌時間較早的公司股價仍然隱含伴隨兩次系統(tǒng)性估值暴跌下調(diào)的風險。普通的收購資產(chǎn)和重大資產(chǎn)重組，恐怕無法避免股價連續(xù)跌停的結(jié)果。（記者 楊蘇）