今年一季度，山東中農(nóng)聯(lián)合生物科技公司向證監(jiān)會報送審核材料，沖擊IPO（首次公開募股）。在中農(nóng)聯(lián)合的股東中，濟南科技風險投資有限公司赫然在列。

　　值得一提的是，注冊資本1.8億元的濟南科投公司11.1%的股權，為山東省級創(chuàng)業(yè)投資引導基金所有。這意味著，省創(chuàng)投引導基金通過投資創(chuàng)投機構股權的方式，對中農(nóng)聯(lián)合進行了間接股權投資。這一股權投資模式的背后，標志著我省財政資金運用的市場化改革走向縱深。

　　低利率，公益性

　　以股權投資帶動創(chuàng)業(yè)投資

　　省創(chuàng)投引導基金2009年底由省財政出資5億元成立，由魯信集團作為名義出資人，魯信旗下上市公司魯信創(chuàng)業(yè)投資集團股份有限公司管理該基金的運作，資金投向在各級發(fā)改委備案的創(chuàng)投公司，以此帶動全省創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展。

　　魯信創(chuàng)投經(jīng)營管理部部長曹穎介紹說，運行4年多來，省創(chuàng)投引導基金共投資了包括濟南科投公司在內(nèi)的創(chuàng)投公司23家，累計出資3.8億元，每家機構獲投1000萬到2500萬元。

　　眾所周知，股權投資受資本追捧，皆因其一旦獲利便是數(shù)倍、數(shù)十倍溢價。不過，基于政府引導的考量，市場化運作的省創(chuàng)投引導基金有明顯社會公益性，并不強調盈利。例如，魯信創(chuàng)投作為基金管理人，僅收取維護運行的管理費用。

　　“引導基金資金退出的決定權在創(chuàng)投機構，3年退出的，僅退還股本金加同期國債利率，5年退出的，退還股本金加同期銀行基準利率�！辈芊f說。

　　濟南科投公司綜合管理部主任高華認為，這相當于獲得了一筆低利率的銀行貸款，對于融資渠道偏窄的創(chuàng)投機構而言無疑是“雪中送炭”.目前，創(chuàng)投機構增資只能通過股東增資、利潤轉化和申請政府引導基金解決，因其業(yè)務的高風險性，幾乎不可能獲得傳統(tǒng)融資渠道的支持。

　　政府引導基金對產(chǎn)業(yè)發(fā)展的引導和帶動是顯而易見的。以創(chuàng)投行業(yè)為例，受省創(chuàng)投引導基金的激勵，2013年底累計備案創(chuàng)投企業(yè)迅速增至107家，而在2009年全省創(chuàng)投公司僅20家左右。

　　產(chǎn)業(yè)型引導基金扎根

　　多層次政府引導基金具雛形

　　省級政府引導基金的模式不只一種。記者從相關部門獲悉，除通過扶持創(chuàng)投機構帶動創(chuàng)業(yè)外，我省政府引導基金還通過界定投資方向的科技、產(chǎn)業(yè)等類型的引導基金，直接將政府資金以市場化形式配置到政府支持的行業(yè)。

　　以科技為例，早在2007年，省財政廳、科技廳即成立了省科技風險投資資金，魯信創(chuàng)投為管理人。和省創(chuàng)投引導基金的間接扶持不同，該引導基金直接投資成長期的科技型企業(yè)，目前已累計投入資金1.5億元，扶持科技企業(yè)9家。

　　山東山大華天軟件有限公司總經(jīng)理楊超英表示，輕資產(chǎn)的科技公司無抵押、難擔保，融資難長期制約企業(yè)發(fā)展，省科技風險投資資金的子基金為其帶來1000萬元股權融資。

　　政策性更明顯的產(chǎn)業(yè)型政府引導基金也已在我省扎根。去年9月注冊成立的山東省文化發(fā)展投資基金，總規(guī)模10億元，由省財政廳、魯信集團、大眾報業(yè)集團等9家股東聯(lián)合發(fā)起，山東魯信文化傳媒投資集團受托管理，目前已完成文化產(chǎn)業(yè)股權投資約2億元。

　　目前，省級引導基金通過與各市聯(lián)合成立子基金，正加速向地方輻射。今年5月29日，省文化基金已與煙臺合作成立5億元規(guī)模的煙臺文化發(fā)展投資基金，這是我省首只省市合作的文化產(chǎn)業(yè)投資基金。

　　經(jīng)過近幾年的嘗試，以上幾種類型的省級引導基金逐步發(fā)展起來，已初步形成多層次的省級政府引導基金體系。

　　財政資金不撒胡椒面

　　省市兩級引導基金強化合作

　　政府引導基金更深遠的意義，在于對地方的示范。受省級創(chuàng)投引導基金帶動，不少地方正紛紛效仿建立市級政府引導基金。目前，在省級政府引導基金之外，魯信創(chuàng)投還以自有資金作為基石投資人和基金管理人，聯(lián)合各市政府和社會資本發(fā)起設立了十多只產(chǎn)業(yè)化、專業(yè)化和區(qū)域性的市場化基金。

　　去年，濟南市成立濟南財金投資控股集團，將中小企業(yè)財政專項補貼的30%,以股權投資的形式使用。現(xiàn)在濟南財金投資控股集團已成為濟南科投公司的股東之一。8月12日，魯信創(chuàng)投公告稱，與濰坊高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會共同發(fā)起規(guī)模2億元的創(chuàng)業(yè)投資基金。這些都屬于市級政府引導基金。

　　市級政府引導基金和省級政府引導基金相互交織，以市場化方式提高財政資金向產(chǎn)業(yè)鏈上下游覆蓋的精度和效率，助推我省經(jīng)濟“轉調”目標。

　　對政府而言，引導基金提高了財政資金的使用效率。以科技企業(yè)為例，高華表示，以往財政資金扶持創(chuàng)業(yè)企業(yè)，多以財政補貼等形式無償發(fā)放給科技類企業(yè)，效果常常是“撒胡椒面”,而政府財政通過與專業(yè)股權投資機構合作，實現(xiàn)了財政資金投資股權化、運營市場化、管理專業(yè)化。

　　同時，通過吸引社會資金進入，財政資金進一步釋放放大效應。在引入省創(chuàng)投引導基金后，濟南科投公司于2010年、2013年先后有兩次股東增資3400萬和7000萬元。魯信創(chuàng)投的數(shù)據(jù)則顯示，以注冊資本計算，省創(chuàng)投引導基金3.8億元財政資金投入，引導地方政府、企業(yè)等31.88億元資金進入創(chuàng)投行業(yè)，實現(xiàn)放大效應8.39倍。