□　本報(bào)記者　付玉婷

　　5月19日,省內(nèi)53家旅游企業(yè)、17家金融企業(yè)參加了山東省旅游局、山東證監(jiān)局聯(lián)合舉辦的旅游企業(yè)新三板上市輔導(dǎo)培訓(xùn)班。記者從中獲悉,山東旅游企業(yè)聯(lián)手資本市場(chǎng)或?qū)⒔栌尚氯�板在今年�?shí)現(xiàn)零的突破。

　　全省尚無(wú)掛牌旅游企業(yè)

　　在我國(guó)多層次資本市場(chǎng)格局中,新三板是在創(chuàng)業(yè)板基礎(chǔ)上進(jìn)一步服務(wù)于創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新型中小企業(yè)的板塊,具有門(mén)檻低、無(wú)實(shí)質(zhì)性財(cái)務(wù)指標(biāo)、彈性大、掛牌標(biāo)準(zhǔn)多為定性的特點(diǎn),這很對(duì)旅游企業(yè)的“胃口”。但一直以來(lái),連續(xù)3年贏利、總額不低于3000萬(wàn)元的主板上市要求,被不少旅游企業(yè)視作“天方夜譚”。

　　我省目前還沒(méi)有旅游企業(yè)登陸新三板。山東證監(jiān)局新業(yè)務(wù)處副處長(zhǎng)姚旭東介紹說(shuō),在山東成功掛牌新三板的175家企業(yè)中,制造業(yè)比例高達(dá)70%,遠(yuǎn)超50%的全國(guó)平均水平,文化旅游類則十分少見(jiàn),與我省文化旅游大省的地位并不相符。專家分析稱,造成該局面的因素是多樣的。

　　姚旭東根據(jù)調(diào)研表示,部分旅游企業(yè)對(duì)掛牌、上市缺少內(nèi)在動(dòng)力,完全依賴政府推動(dòng)；有的企業(yè)滿足于自我滾動(dòng)發(fā)展的“小富即安”,還有的企業(yè)擔(dān)心歷史遺留問(wèn)題被清算,不敢上市和掛牌。省旅游局金融顧問(wèn)裴鈺則提到,旅游企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成中無(wú)形資產(chǎn)占據(jù)重要比例,這類資產(chǎn)的估值方法長(zhǎng)期存在缺陷,也在客觀上阻礙了旅游企業(yè)的掛牌上市步伐。

　　競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化

　　去年1月,新三板因試點(diǎn)效果良好擴(kuò)容至全國(guó),數(shù)據(jù)顯示,目前掛牌企業(yè)達(dá)到2700余家,創(chuàng)下16個(gè)月增加2300家企業(yè)的記錄。記者了解到,新常態(tài)雖為旅游業(yè)提供諸多利好,使其成為新三板的明星行業(yè)之一,旅游企業(yè)成功掛牌的競(jìng)爭(zhēng)壓力卻仍不小。

　　因流動(dòng)性問(wèn)題,當(dāng)前新三板市盈率存在人為壓低狀況,裴鈺表示,旨在解決上述問(wèn)題的競(jìng)價(jià)交易不存在制度障礙,技術(shù)準(zhǔn)備也正進(jìn)行,一旦推出,單憑市盈率修復(fù)就有10倍左右的增長(zhǎng)空間,再加上利潤(rùn)增長(zhǎng),企業(yè)估值將呈現(xiàn)幾何級(jí)提升。日信證券山東總部執(zhí)行總經(jīng)理徐悅東告訴記者,年內(nèi)新三板還將推出分層機(jī)制,為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供優(yōu)先制度和服務(wù),這種優(yōu)勝劣汰制度與主板的“不死”神話形成鮮明對(duì)比,對(duì)好企業(yè)的吸引力同樣很大,甚至有A股上市公司正在拆分子公司搶登新三板。

　　此外記者還了解到,我省濟(jì)南、青島、濰坊、濟(jì)寧、威海、日照、菏澤都推出了對(duì)于在新三板掛牌乃至上市的企業(yè)的支持政策,部分地區(qū)的支持力度接近200萬(wàn)元,幾乎能抵消全部的掛牌費(fèi)用。

　　因此,當(dāng)前新三板已然成為“買方市場(chǎng)”,券商的主導(dǎo)地位越來(lái)越明顯。少數(shù)券商已出現(xiàn)暫停接單、暫停新的協(xié)議簽署,將目光轉(zhuǎn)向消化存量項(xiàng)目,對(duì)新的項(xiàng)目則越發(fā)挑剔,有的甚至只考慮今后有上市可能的企業(yè)。省旅游局綜合協(xié)調(diào)處處長(zhǎng)王建華建議,旅游企業(yè)掛牌新三板必須抱著“只爭(zhēng)朝夕”的態(tài)度,盡早主動(dòng)與券商接觸。

　　規(guī)范化運(yùn)行成最大考驗(yàn)

　　一家企業(yè)成功掛牌后,僅憑新三板這個(gè)“身份”,訂單就比過(guò)去增長(zhǎng)了50%,徐悅東舉例指出,很多企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的初始印象就是“圈錢(qián)”,真正掛牌并實(shí)現(xiàn)良好運(yùn)營(yíng)的則會(huì)發(fā)現(xiàn),其好處涵蓋增強(qiáng)融資、塑造品牌、增進(jìn)信用、轉(zhuǎn)板預(yù)期等多方面,而最大的收益在于理清治理結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)范化運(yùn)行。

　　但這也是大多數(shù)的旅游企業(yè)尤其是民營(yíng)旅游企業(yè)登陸新三板乃至成功掛牌后履行信息披露義務(wù)時(shí)面臨的最大考驗(yàn)。多位旅游企業(yè)負(fù)責(zé)人坦承,創(chuàng)業(yè)初期,為快速應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化,企業(yè)或多或少存在管理運(yùn)行不規(guī)范的情況并一直延續(xù)下來(lái)。

　　與此形成鮮明對(duì)比的是,針對(duì)新三板市場(chǎng)和公司的監(jiān)管正不斷加碼。專家建議,正在開(kāi)展掛牌的企業(yè)應(yīng)及時(shí)向券商服務(wù)機(jī)構(gòu)提供真實(shí)、完整、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料,認(rèn)真查找并有效整改不規(guī)范問(wèn)題。其次,在整改不到位的情況下,應(yīng)避免催促券商倉(cāng)促上報(bào)申請(qǐng)材料甚至出具虛假材料。

　　“企業(yè)也得防止病急亂投醫(yī)�！迸徕暠硎�,企業(yè)需選擇全國(guó)中小股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中評(píng)級(jí)高、保證上市速度、自身運(yùn)營(yíng)情況良好、資源豐富的券商,讓“名醫(yī)”來(lái)幫著“把脈調(diào)理”。

　　◆相關(guān)鏈接

　　三板市場(chǎng)的全稱是“代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”,最早主要用于承接退市公司,稱為“舊三板”。2006年,中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份公司進(jìn)入代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓,因不同于原系統(tǒng)內(nèi)的退市公司,故被形象地稱為“新三板”。

　　非上市企業(yè)申請(qǐng)股份在新三板掛牌,需滿足依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年,主營(yíng)業(yè)務(wù)突出、具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力,企業(yè)治理結(jié)構(gòu)健全、運(yùn)作規(guī)范,股權(quán)明晰、股份發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī),主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)等條件,但對(duì)資產(chǎn)則不作要求。

　　作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重要組成部分,新三板是主板市場(chǎng)和中小板市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前臺(tái)。